美联储加息渐近铜价或难深调【亚博买球APP】

本文摘要:随着美联储利率的提高,商品市场往往反弹到其他水平。

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随着美联储利率的提高,商品市场往往反弹到其他水平。看最近投行争相抛售空黄金和铜的趋势。

从铜主力合同来看,仍然处于4万整数关口之下,离A股下跌时的价格低点还有一步之遥,对中国市场需求的担忧也是主要影响因素。但是笔者指出,美联储加息对铜价格的影响变得更加明确,中国经济增长速度对企业稳定也没有争议,铜价格大幅调整的可能性不大。伦敦金属交易所是世界第二大金属同居来源地,其价格对国际市场的影响较小。

以美元表示的LME铜和美元指数的趋势也有一定关系。美联储加息预期无疑是最近的主要问题。首先,我们来看一下加息的理论依据。加息不会引发资本向美国转移,导致美元贬值,美元指数与铜价几年有一定的负相关,有必要传达铜价的消息。

从市场需求来看,美联储加息、美元贬值、资本转移到美国、资本流入中国、中国经济增长速度上升、中国铜市场需求上升导致铜价格暴跌。笔者指出,理论基础上有一定的道理,但看起来是片面的。

事实上,美联储加息的主要依据是美国经济的衰退,美国是仅次于中国的世界第二大铜消费国。美国经济的衰退也会增加对铜的需求。

同时,虽然中国经济增长速度有所上升,但GDP的7%左右仍然属于二手水平。包括中国的“一带一路(中国正在推进的新丝绸之路战略)”计划,预计后期对基本金属铜的市场需求仍会有一定的创造。

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因此,铜的市场需求变化仍然不确定,价格并不经常暴跌。历史上,美联储利率的变化和铜价的趋势如何?从美联储利率的变化和铜价格的比较图可以看出,美联储在维持一段时间的低利率后,没有带来东家的暴跌,反而出现了一定的涨幅。

总结1990年至今,美国低利率维持状态共出现三次,利率变化和铜价格变化统计如下。第一个是1992年9月至1994年2月,美国利率保持在3%以下,持续时间约为1年半。此前美元指数涨幅约为21.8%,伦东跌幅约为12.1%。

从1994年2月到1995年2月,美国转入加息周期,利率从3%到7次,达到6%,约一年。此前美元指数跌幅约为8.2%,伦东涨幅约为51.2%。第二个是2003年6月至2004年6月,美国利率保持在1%以下,持续了约一年。

此前美元指数跌幅约为5.7%,伦东涨幅为58.1%。从2004年6月到2006年6月,美国转入加息周期,利率从1%到17次,达到5.25%,约两年。此前美元指数跌幅为4.1%,租赁价格涨幅为174.7%。

第三个是截至2008年12月的利率低于0.25%,持续了6年半,预计今年将以加息为周期。从低利率到现在,美元指数涨幅约为18.6%,伦东价格涨幅约为75.1%。不受金融危机影响,2008年底铜价处于较低的历史水平。对美联储的低利率和加息周期中美元指数和铜的表现进行几次总结,得出以下结论:一是保持低利率阶段,美元指数比较强,涨幅较大或跌幅较小。

第二,低利率维持阶段,铜价格显示两个上升一落千丈,与金属铜本身的基本面相去甚远。第三,以加息周期转入两次后,美元指数暴跌,铜价经常引起不同程度的声波。

从现阶段的情况来看,低利率后将维持太久,美元指数短期内也将保持强劲,不会对铜价造成压力。一旦转移到加息周期,美元指数上升的可能性就会增加,铜价格会有较强的支持,或者出现波浪行情。

综上所述,中国经济的中高速增长仍将保持,金属铜消费量将经常大幅减少。美国经济的持续衰退也将增加对铜的需求。总结美联储的利率变化可以发现,在维持低利率后,转入加息周期时,美元指数均呈反弹趋势,铜价经常出现波动行情。

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